Содержание
Как рассчитывается цена при продаже уже готового, работающего бизнеса?
Немного был связан с подобными вещами с оценкой и продажей мелкого и среднего бизнеса, а так же крупного (что касается среднего и крупного бизнеса, то больше принимал участие в оценке). Ориентировочная цена любого бизнеса будет составлять сумму денег, которая будучи помещена в банк под надёжные условия и проценты на определённый срок (для нашей страны это во многих случаях — Сбербанк России) обеспечит такой же финансовый поток в виде процентов, какой давал продаваемый бизнес в виде чистой прибыли за тот же период. То есть, если например некоторое предприятие приносило в виде чистой прибыли … ну скажем… — 480000 р. в год, а банк выплачивает по вкладам например 5% годовых, то ориентировочная цена бизнеса составит 9600000 р. Конечно же последняя цена определяется договаривающимися сторонами и зависит ещё от ряда факторов: условий оплаты, конкретных целей участников сделки, индивидуальных предпочтений рисков, ликвидности, доходности активов и т. д. P.S. На практике, ну наверное в 90% случаев — конечная цена сделки по вышеупомянутым причинам несколько ниже той суммы, которую мы рассчитали причём зачастую до 10-15%. Это в основном связано с более высокими рисками покупателя и меньшей ликвидностью (как правило)реальных активов по сравнению с активами финансовыми. Это всё в общих, так сказать, чертах.
Как оценить бизнес при покупке или продаже: методы и примеры
Начинать бизнес с нуля – дело достаточно рискованное и хлопотное. В некоторых случаях проще и быстрее купить уже работающий бизнес. Но это не так просто, как кажется на первый взгляд. Продавец старается продать свой товар подороже, а покупатель стремится купить подешевле. Возникает конфликт интересов, для разрешения которого требуется методика оценки стоимости имеющегося бизнеса. Она должна быть достаточно простой и понятной, и, в тоже время, устраивать как покупателя, так и продавца. К сожалению, не существует самого лучшего метода оценки стоимости бизнеса. Есть множество различных подходов к решению данной проблемы. То, какой метод будет использован заинтересованными сторонами в конкретной ситуации, зависит от участников сделки.
Итак, в этой статье мы приведём несколько методов, отвечающие на вопрос: как оценить бизнес? Выберите тот, который больше всего подходит для вашей конкретной ситуации.
Методы оценки бизнеса
1. Сравнение доходности с базовой ставкой
Наиболее простой и эффективный способ оценки стоимости работающего бизнеса. Метод основан на сравнении текущей доходности бизнеса с базовой ставкой доходности (безрисковой). При этом учитывается премия за риск. В основе метода лежит постулат: чем выше риски, тем больше должна быть доходность вложений.
Базовая ставка доходности – это возможность разместить денежные средства при практически нулевом риске их потери. Премия за риск – это дополнительный желаемый доход к базовой ставке с учётом рисков, которые вы несете при покупке бизнеса (или доли в нем).
Если цена, запрашиваемая за бизнес, ниже расчётной, то есть смысл покупать. Если выше, то нужно либо торговаться, либо вообще отказаться от участия в этом проекте.
Пример оценки бизнеса этим методом:
Базовая ставка – 7%. Премия за риск – 2%.
Нефтяная компания Лукойл эмитировала (выпустила) акций в количестве 850 563 255 штук. Чистая прибыль компании за 2016 год – 182 566 224 000 рублей. Рыночная цена одной акции – 2880 рублей. Имеет ли смысл покупать акции по текущей цене?
Считаем:
Требуемая доходность вложений: 7% + 2% = 9%
Текущая доходность: 182 566 224 000 руб. / 850 563 255 акций = 215 руб. на одну акцию.
215р. / 2880р. х 100% = 7,47%
Текущая доходность инвестирования в акции Лукойла ниже требуемой. Следовательно, покупать акции не стоит.
По какой цене имеет смысл покупать акции?
215р. / 0,09 = 2 389р.
Данный метод не учитывает ситуацию на рынке, а так же процессы, происходящие в компании. Для точности прогноза необходимо отследить ситуацию за несколько лет. В тоже время, он позволяет сравнительно быстро оценить эффективность бизнеса и составить представление о его предполагаемой доходности. Метод может быть использован не только на фондовом рынке, но и при покупке небольшого предприятия или компании.
2. Метод дисконтирования
Имеет большое сходство с предыдущим методом, но для оценки эффективности бизнеса и его стоимости используются прогнозы по получению прибыли в будущем. Перед тем как предложить компанию к продаже, составляется бизнес-план, в котором даются перспективы развития бизнеса, и предоставляется расчёт прогнозируемой доходности по годам.
В среднем, вложения в предприятие окупаются за 5 лет. Вот и прогноз делается на пять лет. Дисконтирование производится на основе постулата: завтрашние деньги стоят дешевле, чем имеющиеся в наличии на данный момент. Насколько дешевле? На величину требуемой доходности. Если мы хотим окупить вложения за 5 лет, то требуемая доходность инвестиций должна составлять не менее 20%.
Пример оценки предприятия методом дисконтирования:
Исходные данные:
Предполагаемый доход по годам:
1 – 200 000р.
2 – 250 000р.
3 – 310 000р.
4 – 370 000р.
5 – 440 000р.
Произведём расчёт прибыли предприятия с учётом дисконта:
1 – 200 000р. / 1 = 200 000р.
2 – 250 000р. / 1,2 = 208 333р.
3 – 310 000р. / 1,2 / 1,2 = 215 278р.
4 – 370 000р. / 1,2 / 1,2 / 1,2 = 214 120р.
5 – 440 000р. / 1,2 / 1,2 / 1,2 / 1,2 = 212 191р.
Стоимость предприятия в текущих ценах:
200 000р. + 208 333р. + 215 278р. + 214 120р. + 212 191р. = 1 049 922р.
3. Затратный метод
Оценка бизнеса производится на основании затрат, которые потребовались на его создание. На листочке выписываете все свои расходы, суммируете и умножаете на полтора. Полтора – это премия за произведённый вами труд.
4. Метод оценки бизнеса по стоимости активов
Весь бизнес состоит из совокупности активов. Оцениваем каждый актив по отдельности, а потом суммируем их стоимость. Получаем стоимость компании. Метод подходит для оценки простых бизнесов. Оценить этим методом интеллектуальную собственность достаточно сложно.
Кроме того, могут возникнуть трудности с оценкой эффективности использования активов. Например, бизнес содержит много активов, и стоимость бизнеса высокая. Однако, при этом доходность самих активов может быть крайне низкой. Поэтому такой метод подходит, если вы планируете продать приобретаемый бизнес по частям. На Западе это – достаточно распространённый вид бизнеса. Вспомните фильм «Красотка».
5. Метод аналогии
Оценка стоимости бизнеса производится на основе сравнения оцениваемого предприятия с аналогичным предприятием, которое было недавно продано или акционировалось. Невозможно построить абсолютно уникальный бизнес – всегда имеются аналогичные компании.
Используя метод аналогии, можно просчитать пути развития покупаемого предприятия, ожидаемую прибыль и прочие важные вещи.
6. Метод замещения
Просчитывается вариант создания аналогичного бизнеса с нуля. После чего делается дисконт к полученной стоимости, чтобы заинтересовать покупателя в покупке уже работающего бизнеса.
Заключение
Как мы видим, методов расчёта стоимости конкретного предприятия может быть множество. Всё зависит от полёта вашей фантазии и умения договориться с покупателем (если вы продаете бизнес) или продавцом (если покупаете). В основе всех методов лежит компромисс интересов. Сможете выгодно преподнести свой бизнес инвестору – продадите свой бизнес задорого, а не сможете – получите за него совсем немного или останетесь с «неликвидом» на руках.
Желающих продать свой бизнес существенно больше, чем желающих его купить. Поэтому на переговорах инвестор (потенциальный покупатель) всегда имеет более сильную позицию, и убедить его расстаться с деньгами совсем не просто. Если вы продаёте достаточно крупный бизнес, то можно прибегнуть к помощи профессиональных оценщиков. Они не только подскажут вам, как оценить бизнес, но и помогут с его продажей.
Автор статьи: Рокин Алексей, экономист