Сравнение лизинга и кредита

Оценка лизинговых операций на примере ООО «Парекс Лизинг» (сравнение лизинга и кредита)

В настоящее время перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В ситуации, когда финансовый кризис набирает обороты,

банковская система недостаточно развита, и возможности получения кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития бизнеса.

Предприятие, принимающее решение о приобретении основных средств, сталкивается с проблемой выбора одного из трех вариантов финансирования инвестиционных проектов: использование собственных средств, финансирование за счет банковского кредита и приобретение техники и оборудования по лизингу.

Лизинг — это уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе характеристики аренды и кредита, но при этом имеющий преимущества, свойственные только этому виду инвестиционной деятельности. А именно:

Лизинг — это законная возможность снизить налогооблагаемую базу:

Платежи по лизинговому договору в полном объеме относятся на себестоимость, что снижает налог на прибыль.

За счет ускоренной амортизации, общий объем уплаты налога на имущество сокращается в три раза.

Сумма НДС по договору лизинга в полном объеме ставится к зачету.

В отличие от ситуации с банковским кредитом, при лизинговой сделке залог не требуется

Длительная рассрочка существенно снижает размеры платежей и позволяет рационально управлять своими активами.

Сравнение лизинга с другими вариантами инвестирования более детально приведено в Таблице 3.1

Таблица 3.2

Вариант финансирования инвестиционного проекта

Рассматриваемый фактор	собственные средства	кредит	лизинг
Высокая вероятность единовременного приобретения необходимого имущества (наличие достаточного количества свободных денежных средств для его оплаты)	нет	да	да
Необходимость аккумулирования значительных объемов собственных средств предприятия на реализацию проекта	да	нет	нет
Отнесение на себестоимость затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта	нет	нет	да
Возможность применения в отношении приобретаемого имущества ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х	нет	нет	да
Первый взнос	100%	От 10%	От 0% до 50%
Рассрочка платежей	Нет	От 6 до 60 месяцев	От 13 до 56 месяцев (в зависимости от группы амортизации)
Отражение затрат на покупку в бухгалтерском учете	Счет 84 (нераспределенная прибыль)	Счет 66,67 (кратко — и долгосрочные кредиты банков)	Счет 20 (себестоимость)
Налогообложение	НДС, транспортный налог, налог на имущество, налог на прибыль (самостоятельно)	НДС, транспортный налог, налог на имущество, налог на прибыль (самостоятельно)	НДС, транспортный налог, налог на прибыль (все включено в лизинговые платежи, которые относятся на себестоимость)
Амортизация	Минимально возможный срок списания 3 года	Минимально возможный срок списания 3 года. Начисление в соответствии с едиными нормами износа.	Коэффициент ускоренной аммортизации 3. Минимально возможный срок списания 13 месяцев
Отражение затрат на покупку в бухгалтерском учете	Счет 84 (нераспределенная прибыль)	Счет 66, 67 (кратко — и долгосрочные кредиты банков)	Счет 22 (себестоимость)
Уменьшение прибыли до налогообложения	нет	нет	да
Обеспечение, гарантии	нет	нет	нет
Открытие автохозяйства	да	да	нет
Регистрация в органах ГИБДД (Гостехнадзора)	Самостоятельно	Самостоятельно	Лизинговая компания

Сопоставительный анализ приобретения имущества мы проведем исходя из тех затрат и той выгоды которую получит конечный потребитель.

Преимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования

Лизинг позволяет предприятию при минимальных единовременных затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных количествах. При этом нет необходимости при приобретении дорогостоящего имущества аккумулировать собственные средства, которые, как правило, вложены в запасы, готовую продукцию, участвуют в расчетах с дебиторами, т.е. являются источником финансирования текущей деятельности предприятия.

Лизинговые платежи относятся на себестоимость, что позволяет экономить значительные суммы при уплате в бюджет налога на прибыль.

Возможность применения в отношении объекта лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х позволяет предприятию максимально быстро восстановить через себестоимость инвестиционные затраты. По истечении действия договора лизинга имущество отражается на балансе лизингополучателя по минимальной, либо нулевой остаточной стоимости. В дальнейшем, предприятие может существенно снизить себестоимость производимой продукции по статье «Амортизация основных фондов». Также можно реализовать имущество, которое являлось объектом лизинга, по рыночной цене, которая будет намного выше его остаточной стоимости, получив тем самым дополнительную прибыль.

При оформлении лизинговой сделки требования, предъявляемые к заемщику, не такие жесткие, как при обычном кредитовании. Кроме того, вероятность получения в лизинговой компании долгосрочного финансирования намного выше, чем при кредитовании, т.к многие банки практически не предоставляют кредитов на срок более 1 года, но при этом лизинговая компания, являющаяся постоянным и надежным заемщиком, без проблем получает долгосрочные кредиты.

Лизинговая компания может построить более гибкий график платежей в сравнении с требованиями банков по кредитным договорам. При этом существует возможность изменения графика платежей на протяжении действия договора лизинга с учетом, например, сезонных колебаний в реализации продукции лизингополучателя, либо влияния иных факторов, связанных с текущей деятельностью предприятия.

При заключении договора лизинга значительно снижаются по сравнению с кредитованием требования к гарантийному обеспечению сделки (предоставлению залогов и т.д.). Это связано с тем, что до окончания действия договора предмет лизинга является собственностью лизинговой компании и частично обеспечивает обязательства предприятия перед лизинговой компанией

Министерство экономики Российской Федерации разработало Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей и предназначены для расчетов лизинговых платежей при заключении договоров финансового лизинга.

В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.

В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества — предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

• 1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.
• 2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.
• 3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС (1)

где: ЛП — общая сумма лизинговых платежей; АО — величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК — плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества — объекта договора лизинга; КВ — комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

(2)

где: БС — балансовая стоимость имущества — предмета договора лизинга, млн. руб.; На — норма амортизационных отчислений, процентов.

Балансовая стоимость имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.

Норма амортизационных отчислений принимается в соответствии с «Едиными нормами амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР», утвержденными Постановлением СМ СССР от 22.10 90.

В соответствии с «Временным положением о лизинге», утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 29.06.95 N 633, стороны договора лизинга по взаимному соглашению вправе применить механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 2.

Примечание. Постановлением Правительства РФ от 27.06.96 N 752 установлено, что ко всем видам движимого имущества, составляющего объект финансового лизинга и относимого к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.

Расчет платы за используемые кредитные ресурсы

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества — предмета договора рассчитывается по формуле:

(3)

где: ПК — плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.; СТк — ставка за кредит, процентов годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества — предмета договора:

(4)

где: КРt — кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.; OCn и OCk — расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.; Q — коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

от балансовой стоимости имущества — предмета договора;

от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):

КВt = p · БС (5a)

где: p — ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества; БС — то же, что и в формуле (2);

или по формуле (5б)

(5б)

где: ОСн и ОСк — то же, что и в формуле (4); Ств — ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества — предмета договора.

Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:

(6)

где: ДУт — плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.; Р, Р… Рn — расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.; Т — срок договора, лет. Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга. Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

(7)

где: НДСt — величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.; Вt — выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.; СТn — ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)

Примечание. Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

(9)

где: ЛВг — размер ежегодного взноса, млн. руб.; ЛП — общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.; Т — срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

(10)

где: ЛВк — размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.; ЛП и Т — то же, что и в формуле (9).

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

(11)

где: ЛВм — размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.; ЛП и Т — то же, что и в формуле (9).

Сравнение целесообразно осуществлять по величине суммарного потока денежных средств, затраченных на реализацию проекта.

На примере приобретения грузового автомобиля, рассчитаем потоки затраченных денежных средств. Результаты сравнительного расчета представлены ниже

Зададим следующие параметры сделки:

Стоимость автомобиля с НДС 1180 тыс. руб.

Ставка НДС 18%

Ставка налога на имущество 2,2%

Ставка налога на прибыль 24%

Срок лизинга (кредита) 36 месяцев

Размер первоначального взноса 30%

Страховка* 4,2%

Несмотря на кажущуюся выгоду прямой покупки, следует иметь в виду, что в этом случае первоначально требуется затратить 100% от стоимости приобретаемого имущества, что приводит к выводу из оборота предприятия значительных денежных сумм. Из приведенной таблицы виден неоспоримый эффект от использования механизма финансового лизинга, по сравнению с финансированием аналогичной сделки за счет иных ресурсов (кредитных или собственных). Как показывает практика, лизинг может привести к сокращению оттока денежных средств по сделке от 7 до 15%, в зависимости от условий по конкретной сделке (тип оборудования, амортизационная группа, срок сделки и т.д.)

Если же сравнивать лизинг с прямой арендой, то, как известно, ставки аренды во всех сегментах рынка растут из года в год. Лизинговые же платежи, напротив, зафиксированы на весь срок действия договора. Таким образом, в случае лизинга нет зависимости от рыночной конъюнктуры, и по окончанию срока договора предприятие-лизингополучатель выкупает имущество по стоимости, значительно ниже рыночной цены аналогичного имущества.

Чтобы сравнение лизинга с кредитом было объективным, надо учесть максимум показателей

В предыдущей части это статьи мы рассмотрели официальное определение лизинга и принципиальное отличие лизинга от кредита. Сегодня мы проведем более подробное сравнение лизинга и кредита и постараемся вывести его основные преимущества, с использованием более глубоких профессиональных финансово-экономических показателей и моментов.

Сравнение лизинга и кредита – сводная таблица показателей

№ п/п	Характеристика	Кредит	Лизинг
1	На чьем балансе находится приобретенное в кредит или лизинг имущество	Только на балансе клиента (Заемщика)	На балансе лизингодателя до погашения задолженности перед ним, потом может перейти на баланс клиента (лизингополучателя)
2	Амортизационные расходы	Стандартное начисление амортизации	Возможность ускоренного начисления амортизации для экономии на налоге на прибыль
3	Налог на имущество	Платится стандартно, так как клиент является собственником имущества	Платится лизингодателем, пока имущество у него на балансе
4	График платежей	Жесткий	Адаптированный под возможности клиента (лизингополучателя)
5	Срок полной амортизации	От 5 до 7 лет. Причем, погасив кредит, клиент продолжает оплачивать налог на имущество	Аналогичен сроку действия договора лизинга
6	Отнесение уплаты по погашению задолженности на затраты предприятия-Заемщика	В затраты попадают только проценты по займу	Все лизинговые платежи в полном объёме относятся на затраты
7	НДС	Уплачивается единовременно при приобретении имущества в кредит	Возмещается из бюджета с каждого лизингового платежа
8	Первоначальный взнос	Присутствует (обычно составляет от 10 до 30% стоимости приобретаемого в кредит имущества)	Присутствует в размере 20-30% от приобретаемого в лизинг имущества
9	Выплата комиссий за обслуживание, открытие и ведение счета и т.п.	Как правило, присутствует	В большинстве случаев отсутствует

Еще одним положительным моментом финансовой аренды (лизинга) является более мягкие требования к кредитной истории Заемщика (лизингополучателя), особенно, если предмет лизинга является ликвидным активом.

Лизинговые операции регулируются ФЗ № 164 от 29.10.98 «О финансовой аренде или лизинге».

Сравнение лизинга и кредита – лизинг тоже бывает разный

Классифицировать лизинг можно по множеству признаков:

1. Количество участников сделки предполагает:

• Двусторонние лизинговые сделки;
• Многосторонние.
• Международные лизинговые сделки (импортные и экспортные);
• Внутренние лизинговые сделки.
• Лизинг недвижимости;
• Лизинг движимого имущества.
• Сухим (чистым) лизингом, когда все расходы и хлопоты берёт на себя лизингополучатель;
• Мокрым лизингом с передачей всех этих забот лизингодателю.
• Денежной;
• Компенсационной (товарами или встречными услугами);
• Смешанной.

1. Тип рынка, на котором совершается сделка, определяет:

1. Тип предмета лизинга диктует:

1. Способ обслуживания предмета лизинга определяется:

1. Форма лизингового платежа может быть:

Но главная классификация заключается в различении двух видов лизинга:

1. Финансовый – когда срок действия договора лизинга приближается к сроку эксплуатации и полной амортизации и лизингодатель в лизинговые платежи включает и свою прибыль, и стоимость предмета лизинга, а лизингополучатель по окончанию выплат получает данное имущество в собственность.
2. Операционный (оперативный) лизинг – предполагает коротким сроком действия договора и лизинговыми платежами, не покрывающими полную стоимость предмета лизинга. Нередко имущество сдается в лизинг неоднократно.

В заключительной части статьи мы рассмотрим основные преимущества лизинга перед кредитом и попробуем на простом примере все же выяснить в конкретной ситуации – что выгоднее кредит или лизинг в нашей стране!

3.2.3. Стоимость финансовых ресурсов

Для осуществления лизинговой деятельности лизингода­тель должен обладать достаточным количеством денежных средств, поэтому последний приобретает необходимые ресур­сы на рынке капитала или использует собственные источники. В любом случае привлеченные средства обладают стоимостью во времени, которая определяется по следующей формуле:

Величина непогашенной задолженности определяется пу­тем вычитания уже погашенной части заемных средств из их начальной стоимости. Поскольку выплата задолженности осу­ществляется из погашения стоимости объекта лизинга, а та обычно погашается равными частями, то непогашенную за­долженность к наступлению текущего лизингового платежа можно определить по следующей формуле:

Пример. Рассчитаем величину непогашенной задолженно­сти для седьмого платежа нашей модели лизингового договора:

При расчете периода начисления процентов следует учи­тывать, что банковский месяц равен 30 дням. Если мы заклю­чим договор 25 февраля, то проценты за февраль рассчитыва­ются за пять дней (а не за три, т.к. в феврале 28 дней). Анало-

гично, если мы заключили договор в августе (25 августа), то проценты за август рассчитываются также лишь за пять дней (а не за шесть, ибо в августе 31 день).

Вышеприведенная формула по расчету платы за привле­ченные ресурсы используется, в основном, для первого плате­жа. При расчете платы за привлеченные ресурсы за полный период по графику погашения лизинговых платежей применя­ется несколько упрощенная формула:

Плата за привлеченные ресурсы составит:

Пример. Покажем расчет платы за привлеченные ресурсы в 9-м платеже нашей модели лизингового контракта. Непога­шенная задолженность в этом случае составит:

По вышеприведенным формулам можно судить, что плата за пользование заемными средствами зависит от трех факто­ров: стоимости объекта лизинга, интенсивности погашения дол­га (т.е. от срока лизингового договора) и от величины годового процента. Влияние на эту величину, аналогично погашению ба­лансовой стоимости, также оказывают такие особенности ли­зингового договора, как наличие авансового платежа и наличие отсрочки в погашении балансовой стоимости объекта лизинга.

3.2.4. Маржа лизинговой компании

Влияние инфляции при расчете лизинговой маржи прояв­ляется в том, что перед потенциальным лизингополучателем

обычно появляется выбор в методике начисления лизинговой маржи:

• аналогично плате за пользование заемными ресурсами, т.е. за базу расчета берется остаточная стоимость;

• равными частями в течение нескольких первых месяцев с определением маржи как доли от стоимости объекта лизинга (в этом случае абсолютная величина маржи будет значитель­ но снижена).

В предлагаемой модели для облегчения понимания расче­тов маржа лизинговой компании будет рассчитана по первой методике.

Все формулы для расчетов величины маржи будут анало­гичны формулам расчета платы за привлеченные ресурсы, где вместо 3″ будет учитываться величина непогашенной стоимо­сти приобретения объекта лизинга с учетом НДС (С,»), а вме­сто Б% — годовой процент лизинговой маржи (МЛК%).

Величина непогашенной стоимости приобретения объекта лизинга для 7 платежа равна:

Пример. Величина маржи лизинговой компании для пер­вого платежа нашей модели будет:

Формулы дают нам представление о зависимости маржи лизинговой компании от следующих факторов: стоимости объ­екта лизинга, величины годового процента лизинговой маржи и интенсивности погашения долга (т.е. срока лизингового до­говора).

Кирилл Кирилин

При формировании графика лизинговых платежей особое внимание уделяется отражению дохода лизинговой компании в расчете. Четкое понятие дохода лизингодателя в российской лизинговой практике пока до конца не устоялось. Различные лизинговые компании могут называть включаемый в расчеты доход по-разному. В лизинговой практике встречаются такие наименования дохода лизинговой компании, как маржа, вознаграждение, прибыль, чистая прибыль. Предлагается в дальнейшем в настоящем обзоре включаемый в расчет лизинговых платежей доход лизинговой компании называть маржой.

Можно выделить два основных подхода к формированию маржи лизинговой компании:

1) лизингодатель закладывает в расчеты чистую прибыль компании и прибавляет к ней налог на прибыль. Также лизинговая компания может отдельно выделить не всю сумму налога на прибыль, а только сумму так называемого обязательного налога на прибыль, рассчитанного исходя из затрат лизингодателя, выплачиваемых из чистой прибыли (например, такими затратами могут быть проценты по кредиту сверх норм, установленных статьей 269 Налогового кодекса РФ);

2) под маржой понимается “грязная” прибыль, из которой лизинговая компания выплачивает налог на прибыль, но данный налог отдельно не учитывается в расчетах, а “сидит” в марже.

Теоретически маржой лизинговой компании можно называть также всю сумму превышения лизинговых платежей над стоимостью имущества. Предполагается, что при таком подходе в маржу включаются проценты по заемным средствам, налоги, прочие расходы, а также собственно сам доход лизингодателя. Однако такая трактовка маржи лизинговой компании видится не корректной, так как при этом не отражается именно доходность лизинговой операции.

Для любого из вышеуказанных вариантов формирования маржи можно выделить следующие способы расчета общей суммы маржи:

1. Сумма маржи рассчитывается как определенный процент от первоначальной стоимости лизингового имущества, данная сумма не корректируется с учетом срока лизинга.

2. Сумма маржи рассчитывается как определенный процент от первоначальной стоимости лизингового имущества, данная сумма корректируется с учетом срока лизинга (обычно умножается на количество лет, в течение которых длится договор лизинга).

3. Сумма маржи рассчитывается как определенный процент от остатка задолженности по кредиту. В этом случае к процентной ставке по кредиту прибавляется некое значение, которое и формирует маржу лизингодателя. В этом случае общую сумму процентов по кредиту и маржу иногда называют лизинговым процентом.

4. Сумма маржи рассчитывается как определенный процент от остаточной стоимости лизингового имущества в каждый момент времени действия договора лизинга. В данном случае размер маржи зависит от срока лизинга и алгоритм расчета аналогичен алгоритму расчета налога на имущество.

5. Сумма маржи рассчитывается как определенный процент от суммы договора лизинга или от суммы всех затрат лизингодателя по договору лизинга.

6. Сумма маржи является фиксированной величиной. Такой алгоритм может применяться, например, при лизинге однотипных транспортных средств, а также недорогого оборудования, когда лизингодатель фиксирует минимальную сумму маржи.

При переговорах перед подписанием договора лизинга лизингодатель и лизингополучатель обычно обсуждают ставку маржи лизинговой компании. При этом сторонам стоит сразу обратить внимание на три аспекта при обсуждении данного вопроса:

— лизинговая компания указывает ставку маржи, которая уже включает НДС, или ставку без НДС;

— лизинговая компания указывает ставку маржи, к которой в расчетах прибавляется налог на прибыль, или ставку, уже включающую налог на прибыль;

— что является базой при расчете маржи.

Предположим, стороны договорились, что ставка маржи не включает НДС на маржу и включает налог на прибыль лизинговой компании. Рассмотрим, какую сумму составит маржа лизингодателя при одинаковой абсолютной ставке исходя из вышеуказанных способов ее расчета. Пусть ставка маржи равняется 4%, срок договора лизинга – 3 года, стоимость предмета лизинга составляет 118 000 единиц с НДС (балансовая стоимость — 100 000 ед.), ставка привлеченного лизингодателем кредита составляет 14% годовых, срок кредита – 3 года, погашение кредита производится ежемесячно равными частями (при этих условиях сумма процентов по кредиту составляет 25 468 ед.). Результаты расчетов маржи представлены в таблице №1.

Из таблицы №1 видно, что одна и та же ставка маржи может составлять разную абсолютную сумму дохода лизингодателя исходя из различных способов расчета маржи. Также можно заметить, что все способы расчета маржи, приведенные в таблице №1, кроме первого и пятого, фиксируют зависимость маржи от срока договора лизинга. Это можно считать корректной зависимостью, так как лизингодатель предоставляет услуги лизингополучателю в течение всего срока лизинга, а не в конкретный момент времени. Первый и пятый способы фактор времени не учитывает, при этом первый способ зачастую является более понятным и простым для лизингополучателя и поэтому широко используется на практике, пятый способ — несколько сложнее и используется реже.

Лизингополучатель всегда будет стремиться понять абсолютный размер маржи лизинговой компании и по возможности пытаться его уменьшить. Лизинговая компания наоборот всегда пытается увеличить размер собственного дохода. Таким образом, формируется определенный рыночный уровень доходности лизинговых операций, при котором данный финансовый инструмент становится взаимовыгодным для каждой стороны.

Сравнительный анализ лизинга и кредита

В настоящее время большинство белорусских организаций для поддержания текущей деятельности нуждается во внешнем финансировании. Но еще в большей степени это необходимо для их развития.

Существуют различные источники финансирования деятельности организации.

Одним из источников финансирования является банковское кредитование, которое представляет собой передачу в пользование материальных ценностей в денежной форме, что осуществляется в виде конкретных кредитных сделок, формы и условия которых отличаются значительным многообразием.

Также источником долгосрочного финансирования инвестиций выступает лизинг. Лизинг представляет собой комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определённую плату.

При приобретении основных средств в лизинг экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом может доходить до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в Беларуси, по мнению экспертов, благоприятствует развитию лизинга. Это во многом связано с тем, что мировой экономический кризис сказался на условиях предоставления кредитов. Объем лизингового бизнеса по итогам 2013 г. составил 255,5 млрд. руб. (табл. 3.1), темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6 %. Суммарный портфель лизинговых компаний на 01.11.2013 г. увеличился до 1037 млрд. руб.

Таблица 3.1. Статистические данные развития рынка лизинга

Показатели	2010 г.	I полугодие 2011 г.	II полугодие 2011 г.	I полугодие 2012 г.	II полугодие 2012 г.	2013 г.
Объем лизингового бизнеса, млрд. руб.	997,5			90,1		255,5
Объем полученных лизинговых платежей, млрд. руб.		215,5	402,8	167,2
Объем профинансированных средств, млрд. руб.				57,2
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд. руб.

Лизинг имеет определенное сходство с кредитом. Кредит базируется на трех основных принципах: срочности, поскольку дается на определенное время; возвратности, так как должен быть возвращен в установленный срок; платности, т.е. за пользование кредитом взимается процент. Эти принципы применимы и к лизингу. Отличие лизинговой сделки от кредитной, на первый взгляд, состоит лишь в том, что ее участники оперируют не финансовыми средствами, а имуществом, причем, как правило, это оборудование и другие инвестиционные ресурсы. В связи с этим лизинг иногда рассматривают как товарный кредит на увеличение основных фондов.

Вместе с тем лизинг является самостоятельным видом договорных отношений и обладает целым рядом характерных особенностей, отличающих его от кредита.

Лизинг и кредит различаются, прежде всего, разными правами сторон на имущество, являющееся предметом сделки. Кредитор обладает правом собственности на приобретенное в кредит имущество только до момента погашения долга заемщиком. С выплатой последнего взноса по кредиту право собственности на имущество автоматически переходит к заемщику. Полным собственником лизингового имущества, напротив, является лизингодатель. По договору лизинга он уступает лизингополучателю лишь право временного пользования принадлежащим ему имуществом. По завершении сделки и всех расчетов по ней лизингополучатель обязан вернуть имущество собственнику. Выкупить имущество и получить право собственности на него лизингополучатель может только в том случае, если такая возможность (так называемый опцион) была изначально предусмотрена условиями договора.

Еще одним существенным моментом является то, что приобретенное в кредит имущество заемщик, как правило, может использовать по своему усмотрению, присваивая всю дополнительную прибыль. Право лизингополучателя на получение дополнительной прибыли в результате “нецелевого” использования лизингового имущества должно быть зафиксировано в договоре лизинга.

С точки зрения бухгалтерского учета, сделки по приобретению имущества в счет кредита рассматриваются как капиталовложения заемщика и отражаются в соответствующих статьях его баланса. Лизинговое же имущество числится на балансе лизингодателя и составляет его основной капитал. Лизингополучатель лишь ведет учет лизинговых платежей по статье текущих расходов.

Во всем мире лизинг признан как один из наиболее эффективных и надежных методов инвестирования средств в оборудование. Основные преимущества лизинговой сделки перед банковским кредитованием состоят в следующем:

ѕ Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество.

ѕ Лизинг предполагает 100 %-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество.

ѕ Лизинговое соглашение более гибко, чем кредит, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат.

ѕ При лизинге предусматривается возможность выкупить оборудование по номинальной или остаточной стоимости по истечении срока договора лизинга.

Приобретение имущества по договору лизинга значительно выгоднее и доступнее для коммерческих предприятий, чем покупка в кредит за счет оптимизации налогов. Введение налоговых и амортизационных льгот во всех странах приводило к бурному развитию лизингового бизнеса. Налоговые преимущества в части расчета налогов при приобретении оборудования за счет лизинга состоят в следующем:

ѕ Лизинговые платежи уменьшают налог на прибыль;

ѕ При лизинге ускоренная амортизация уменьшает налог на имущество в 3 раза;

ѕ НДС в составе лизинговых платежей подлежит зачету и остается в бизнесе.

Использование всех предусмотренных налоговых льгот позволяет уменьшить общую величину лизинговых платежей и привлечь к лизингу более широкий круг потенциальных лизингополучателей. В частности, только освобождение лизинговых платежей от налога на добавленную стоимость позволяет уменьшить лизинговые платежи на 20 %.

Для наглядности проведем расчет затрат реально действующего предприятия «X» при приобретении оборудования за счет привлеченного кредита в коммерческом банке «Y» и по схеме лизинга. В качестве объекта оценки выступает оборудование. Сумма заимствования составляет 1 000 000 руб., процентная ставка равна 15 % годовых. Срок финансирования 3 года. Расчеты представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2. Сравнительный анализ затрат предприятия при приобретении оборудования за счет привлеченного кредита в коммерческом банке и по схеме лизинга

№	Показатель	Значение
	Стоимость оборудования с НДС, руб.	1 000 000,00
	Авансовый платеж, учитываемый в схеме лизинга	0,00 %
	Сумма авансового платежа с НДС, руб.
КРЕДИТ БАНКА
	Величина тела кредита, руб. (п.1 — п.3)	1 000 000,00
	Срок кредита, мес.
	Проценты по кредиту банка	15,00 %
	Начисленные проценты за исследуемый срок (начисление на остаток), руб.	208 255,00
	Итого: (п.5 + п.8)	1 208 255,00
	НДС к зачету при покупке оборудования, руб.	152 542,00
	Налог на имущество предприятия за исследуемый срок, руб.	45 523,00
	Начисленная амортизация за исследуемый срок (без ускоренной амортизации), руб.	254 484,00
	Сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль, руб. (п.8 + п.11 + п.12)	508 262,00
	Экономия по налогу на прибыль, руб. (п.13 х 0,20)	101 652,40
	Сумма, уменьшающая расходы предприятия по налогам, руб. (п.10 + п.14)	254 194,40
	Итого: Затраты предприятия при кредитной схеме, руб. (п.3 + п.9 + п.11 — п.15)	999 583,60
ЛИЗИНГ
	Сумма всех платежей по договору лизинга, руб.	1 364 542,00
	НДС к зачету с сумм лизинговых платежей, руб.	208 150,00
	Сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль, руб. (п.17 — п.18)	1 156 392,00
	Экономия по налогу на прибыль, руб. (п.19 х 0,20)	231 278,40
	Сумма, уменьшающая расходы предприятия по налогам, руб. (п.18 + п.20)	439 428,40
	Итого: Затраты предприятия при схеме лизинга, руб. (п.17 — п.21)	925 113,60
Экономия при схеме лизинга, руб. (п.16 — п.22)	74 470,00
Экономия при схеме лизинга в %	7,45 %

Проведем анализ налоговых преимуществ в части расчета налогов при приобретении оборудования за счет кредитных средств (исследуемый срок — 3 года):

ѕ Погашение тела кредита: 1 000 000,00 руб.

ѕ Начисленные проценты: 208 255,00 руб.

ѕ Налог на имущество предприятия за исследуемый срок: 45 523,00 руб.

ѕ За исследуемый период сумма начисленной амортизации составит: 254 484,00 руб.

Сумма начисленных процентов по кредиту, начисленного налога на имущество предприятия и начисленной амортизации на данное оборудование уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и составляет: 481 257,00 руб.

Таким образом, экономия по налогу на прибыль составит: 96 251,40 руб., а в сумме с НДС даёт экономию средств предприятия по налогам в размере: 254 194,40 руб.

Расходы предприятия при кредитной схеме складываются из суммы авансового платежа из собственных средств (в настоящем примере он = 0 рублей), суммы тела кредита и начисленных процентов за весь срок кредита, налога на имущество предприятия за исследуемый срок, за минусом величины экономии средств предприятия по налогам. При кредитной схеме расходы составят: 999 583,60 руб.

Далее проведем анализ налоговых преимуществ в части расчета налогов при приобретении оборудования в лизинг: Общая сумма лизинговых платежей за срок договора лизинга по стандартному расчёту составит: 1 364 542,00 руб. В связи с тем, что начисленный от всего объёма лизинговых платежей НДС равный 208 150,00 руб., предприятие ставит в зачёт, сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль составит: 1 156 392,00 руб.

Таким образом, экономия по налогу на прибыль составит: 231 278,40 руб., а в сумме с начисленным НДС на всю сумму лизинговых платежей, даёт экономию средств предприятия по налогам в размере: 439 428,40 руб.

Расходы предприятия при схеме лизинга складываются из суммы всех лизинговых платежей за срок договора лизинга за минусом величины экономии средств предприятия по налогам. При лизинговой схеме расходы составят: 925 113,60 руб.

Сравнительный анализ кредита и лизинга показал, что разница реальных расходов предприятия при схемах лизинга и кредита даёт экономию средств предприятия при схеме лизинга в размере: 245 000 руб., что составляет 7 % от стоимости покупки оборудования (рис. 3.1). Это означает, что лизинг позволяет предприятию при минимальных единовременных затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных количествах.

Рис. 3.1. Экономический эффект от применения кредитной и лизинговой схем финансирования

Таким образом, приведенные расчеты доказывают, что приобретение основных средств в лизинг при равных экономических условиях эффективнее покупки с привлечением кредитных ресурсов.

кредитный лизинговый банковский денежный

>Сравнение лизинга и кредита

Сравнение способов приобретения автомобиля

На сегодняшний день существует три наиболее распространенных способа приобретения автотранспорта для нужд предприятия:

Вариант 1. Прямая покупка;

Вариант 2. Покупка в кредит;

Вариант 3. Приобретение в лизинг.

При этом, с каждым годом увеличивается количество компаний отдающих предпочтение именно лизингу. Рассмотрим преимущества лизинга перед прямой покупкой и покупкой в кредит на конкретном примере:

Возьмем автомобиль, стоимостью 600 000 руб. Предположим, что период финансирования и по кредиту и по лизингу равен 24 месяцам. Аванс составляет 30% от стоимости автомобиля.

Рассчитаем финансовый результат деятельности предприятия в течение 24 месяцев при прямой покупке автомобиля.

Расчетный период	Балансовая стоимость	Амортизация	Налог на имущество	Аванс	Затраты на автомобиль	Затраты для целей налогообложения	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0				600 000	600 000
1	508 474,58	6 871,28	932,20	0,00	932,20	7 803,48	1 872,84	91 525,42
2	501 603,30	6 871,28	919,61	0,00	919,61	7 790,89	1 869,81
3	494 732,02	6 871,28	907,01	0,00	907,01	7 778,29	1 866,79
4	487 860,74	6 871,28	894,41	0,00	894,41	7 765,69	1 863,77
5	480 989,46	6 871,28	881,81	0,00	881,81	7 753,09	1 860,74
6	474 118,18	6 871,28	869,22	0,00	869,22	7 740,50	1 857,72
7	467 246,90	6 871,28	856,62	0,00	856,62	7 727,90	1 854,70
8	460 375,62	6 871,28	844,02	0,00	844,02	7 715,30	1 851,67
9	453 504,34	6 871,28	831,42	0,00	831,42	7 702,70	1 848,65
10	446 633,06	6 871,28	818,83	0,00	818,83	7 690,11	1 845,63
11	439 761,78	6 871,28	806,23	0,00	806,23	7 677,51	1 842,60
12	432 890,50	6 871,28	793,63	0,00	793,63	7 664,91	1 839,58
13	426 019,22	6 871,28	781,04	0,00	781,04	7 652,32	1 836,56
14	419 147,94	6 871,28	768,44	0,00	768,44	7 639,72	1 833,53
15	412 276,66	6 871,28	755,84	0,00	755,84	7 627,12	1 830,51
16	405 405,38	6 871,28	743,24	0,00	743,24	7 614,52	1 827,49
17	398 534,10	6 871,28	730,65	0,00	730,65	7 601,93	1 824,46
18	391 662,82	6 871,28	718,05	0,00	718,05	7 589,33	1 821,44
19	384 791,54	6 871,28	705,45	0,00	705,45	7 576,73	1 818,42
20	377 920,26	6 871,28	692,85	0,00	692,85	7 564,13	1 815,39
21	371 048,98	6 871,28	680,26	0,00	680,26	7 551,54	1 812,37
22	364 177,70	6 871,28	667,66	0,00	667,66	7 538,94	1 809,35
23	357 306,42	6 871,28	655,06	0,00	655,06	7 526,34	1 806,32
24	350 435,14	6 871,28	642,46	0,00	642,46	7 513,74	1 803,30
		164 910,72	18 896,01	600 000,00	618 896,01	183 806,73	44 113,62	91 525,42

Пояснения:
Балансовая стоимость = стоимость автомобиля — 18% (НДС)
Амортизация — 3 группа амортизации (от 3 до 5 лет) с понижающим коэффициентом 0,5, срок амортизации = 74 месяца
Налог на имущество = 2,2% от балансовой стоимости автомобиля
Аванс = стоимости автомобиля
Затраты на автомобиль = стоимость автомобиля + налог на имущество, уплачиваемый в бюджет
Затраты для целей налогообложения = амортизация + налог на имущество
Экономия по налогу на прибыль = 24% от затрат для целей налогообложения (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)
НДС к возмещению — НДС со стоимости приобретения автомобиля

Рассчитаем финансовый результат деятельности предприятия в течение 24 месяцев при покупке автомобиля в кредит.

Расчетный период	Балансовая стоимость	Амортизация	Налог на имущество	Аванс	Кредит	Остаток долга по кредиту	Погашение долга по кредиту	Оплата процентов по кредиту (15%)	Затраты на автомобиль	Затраты для целей налогообложения	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0				180 000	420 000				180 000
1	508 474,58	6 871,28	932,20	0,00		420 000,00	17 500,00	5 250,00	23 682,20	13 053,48	3 132,84	91 525
2	501 603,30	6 871,28	919,61	0,00		402 500,00	17 500,00	5 031,25	23 450,86	12 822,14	3 077,31
3	494 732,02	6 871,28	907,01	0,00		385 000,00	17 500,00	4 812,50	23 219,51	12 590,79	3 021,79
4	487 860,74	6 871,28	894,41	0,00		367 500,00	17 500,00	4 593,75	22 988,16	12 359,44	2 966,27
5	480 989,46	6 871,28	881,81	0,00		350 000,00	17 500,00	4 375,00	22 756,81	12 128,09	2 910,74
6	474 118,18	6 871,28	869,22	0,00		332 500,00	17 500,00	4 156,25	22 525,47	11 896,75	2 855,22
7	467 246,90	6 871,28	856,62	0,00		315 000,00	17 500,00	3 937,50	22 294,12	11 665,40	2 799,70
8	460 375,62	6 871,28	844,02	0,00		297 500,00	17 500,00	3 718,75	22 062,77	11 434,05	2 744,17
9	453 504,34	6 871,28	831,42	0,00		280 000,00	17 500,00	3 500,00	21 831,42	11 202,70	2 688,65
10	446 633,06	6 871,28	818,83	0,00		262 500,00	17 500,00	3 281,25	21 600,08	10 971,36	2 633,13
11	439 761,78	6 871,28	806,23	0,00		245 000,00	17 500,00	3 062,50	21 368,73	10 740,01	2 577,60
12	432 890,50	6 871,28	793,63	0,00		227 500,00	17 500,00	2 843,75	21 137,38	10 508,66	2 522,08
13	426 019,22	6 871,28	781,04	0,00		210 000,00	17 500,00	2 625,00	20 906,04	10 277,32	2 466,56
14	419 147,94	6 871,28	768,44	0,00		192 500,00	17 500,00	2 406,25	20 674,69	10 045,97	2 411,03
15	412 276,66	6 871,28	755,84	0,00		175 000,00	17 500,00	2 187,50	20 443,34	9 814,62	2 355,51
16	405 405,38	6 871,28	743,24	0,00		157 500,00	17 500,00	1 968,75	20 211,99	9 583,27	2 299,99
17	398 534,10	6 871,28	730,65	0,00		140 000,00	17 500,00	1 750,00	19 980,65	9 351,93	2 244,46
18	391 662,82	6 871,28	718,05	0,00		122 500,00	17 500,00	1 531,25	19 749,30	9 120,58	2 188,94
19	384 791,54	6 871,28	705,45	0,00		105 000,00	17 500,00	1 312,50	19 517,95	8 889,23	2 133,42
20	377 920,26	6 871,28	692,85	0,00		87 500,00	17 500,00	1 093,75	19 286,60	8 657,88	2 077,89
21	371 048,98	6 871,28	680,26	0,00		70 000,00	17 500,00	875,00	19 055,26	8 426,54	2 022,37
22	364 177,70	6 871,28	667,66	0,00		52 500,00	17 500,00	656,25	18 823,91	8 195,19	1 966,85
23	357 306,42	6 871,28	655,06	0,00		35 000,00	17 500,00	437,50	18 592,56	7 963,84	1 911,32
24	350 435,14	6 871,28	642,46	0,00		17 500,00	17 500,00	218,75	18 361,21	7 732,49	1 855,80
		164 910,72	18 896,01	180 000	420 000		420 000	1 083,34	684 521,01	249 431,73	59 863,62	91 525

Пояснения:
Балансовая стоимость = стоимость оборудования — 18% (НДС)
Амортизация — 3 группа амортизации (от 3 до 5 лет) с понижающим коэффициентом 0,5, срок амортизации = 78 месяцев
Налог на имущество = 2,2% от балансовой стоимости автомобиля
Аванс = 30% от стоимости автомобиля
Затраты на автомобиль = аванс + погашение основного долга по кредиту + проценты по кредиту + налог на имущество
Затраты для целей налогообложения = проценты по кредиту + амортизация + налог на имущество
Экономия по налогу на прибыль = 24% от затрат для целей налогообложения (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)
НДС к возмещению — НДС со стоимости приобретения автомобиля

Рассчитаем финансовый результат деятельности предприятия в течение 24 месяцев при покупке автомобиля в лизинг.

Расчетный период	Лизинговый взнос по договору (к уплате)	в т.ч. НДС	Лизинговый платеж по договору (к начислению)	в т.ч. НДС	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0	180 000,00	27 457,63
1	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
2	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
3	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
4	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
5	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
6	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
7	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
8	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
9	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
10	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
11	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
12	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
13	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
14	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
15	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
16	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
17	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
18	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
19	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
20	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
21	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
22	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
23	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
24	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
	744 000,00	113 491,53	744 000,00	113 491,53	151 322,03	113 491,53

Пояснения:
Лизинговый взнос – сумма к уплате по договору лизинга (в том числе налог на имущество)
Лизинговый платеж – сумма к начислению (относится на затраты)
Экономия по налогу на прибыль = 24% от затрат для целей налогообложения – лизингового платежа без НДС (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)
НДС к возмещению — НДС со всей суммы лизинговых платежей

Сравним полученные результаты:

Затраты на автомобиль:

При прямой покупке автомобиля: 618 896,01 руб.
При покупке автомобиля в кредит: 684 521,01 руб.
При покупке автомобиля в лизинг: 744 000,00 руб.

Экономия по налогу на прибыль:

При прямой покупке автомобиля: 44 113,62 руб.
При покупке автомобиля в кредит: 59 863,62 руб.
При покупке автомобиля в лизинг: 151 322,03 руб.

НДС к возмещению:

При прямой покупке автомобиля: 91 525,42 руб.
При покупке автомобиля в кредит: 91 525,42 руб.
При покупке автомобиля в лизинг: 113 491,53 руб.

Рассчитаем затраты на владение автомобилем с учетом налогового эффекта

При прямой покупке автомобиля: 618 896,01 – 44 113,62 – 91 525,42 = 483 256,97 руб.
При покупке автомобиля в кредит: 684 521,01 – 49 863,62 – 91 525,42 = 543 131,97 руб.
При покупке автомобиля в лизинг: 744 000,00 – 151 322,03 – 113 491,53 = 479 186,44 руб.

Проанализировав полученные результаты можно сделать вывод о том, что приобретение автомобиля в лизинг дешевле:
По сравнению с прямой покупкой на 4 070,53 руб.
По сравнению с покупкой в кредит на 63 945,53 руб.